若连续两年持续大幅度加薪，死侍工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

随着美欧降息周期的临近，刚狼全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。市场预计美联储在2024年年中开始降息，振漫最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，死侍对居民后续消费构成一定支撑。一方面，刚狼一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。2023年纳斯达克指数上涨43.4%，振漫道琼斯工业指数上涨了13.8%。

死侍挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。劳动者的薪资谈判能力较强，刚狼2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。

2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，振漫支撑居民消费保持韧性。

但随着财政补贴不断减少，死侍2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。若连续两年持续大幅度加薪，刚狼工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。

振漫欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，死侍经济下行趋势短期内难以扭转。

日本迎来失去的30年的拐点，刚狼走出长期通缩的阴影。此外，振漫制造业回流对投资构成支撑。

(责任编辑：阿弟仔)

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